作者：董建业

　　目前农产品的整体牛市依旧持续着，但农产品不同品种之间的差异也开始在期货盘面上表现出来：大豆虽然屡次出现强势调整，但其上行趋势一直未变，并屡创新高；强麦创出阶段性新高后，未能延续强势反而向下寻求支撑，10月下旬的再次反弹也以失败告终。后市在以大豆为代表的农产品牛市中，强麦大幅上扬的空间相对较小，可能主要以振荡调整形式运行。

　　小麦播种顺利，部分地区面积增加

　　虽然小麦主产省山东省小麦播种期略有推迟，但是10月份的良好天气使得小麦得以集中播种，目前基本结束，截至10月24日全省小麦播种面积已经超过去年的4980万亩，恢复到5000万亩以上；而河南、河北等地区的小麦播种也顺利进行。究其原因，一方面今年农产品价格整体处于高位，农民种粮获益大幅提高，另一方面国家实行"最低价"小麦收购政策，在很大程度上调动了农民的种粮积极性。播种面积的稳定及播种时期的良好天气为2008年小麦继续丰收打下了良好的基础。

　　市场供求平稳，小麦价格整体保持稳定

　　进入10月份后全国的面粉消费进入了年内的又一个旺季，同时也正值秋种繁忙季节，国家的托市收购也已经停止。按照以往经验，此时市场的小麦供应会出现阶段性的紧张，小麦价格也会保持小幅上涨，但是今年我们看到的实际情况是，整个市场的小麦总体价格保持稳定，和第三季度相比没有明显变化。其主要原因在于，国家定期小麦拍卖及在部分地区加大投放量和调整拍卖底价，同时针对市场对优质小麦的需求，国家定期进行进口小麦拍卖。这些政策的实施使得第四季度国内小麦供应有望继续保持稳定，而连续三年的小麦丰收、国内库存数量回升是国内粮价保持稳定运行的基础。

　　新一轮宏观调控政策呼之欲出，粮价稳定符合政策需求

　　10月份中央召开了第四季度经济工作会议，会议的内容可以概括为以下几点。首先中央提出继续抓好"三农"工作，认真做好秋粮收购和秋冬粮食播种工作。会议的第一个问题即是有关农业的，可以看出国家对目前的农业整体运行较为关注，保证农业生产的稳定即为明年的丰收打下了基础。其次，要加强市场监管，抑制消费品价格过快上涨，密切检测主要农产品，视察国内供应和价格变动情况，保持市场供应，并加大价格监督检查力度。国家要保证第四季度物价水平稳定的决心显而易见，而在CPI快速上涨中占到相当比重的农产品价格问题首当其冲。大豆价格的上涨源于现货供应的紧张，而小麦大幅上涨的基础在哪里？现货供应的紧张吗？显然不是，连年的丰收、国家政策的扶持已经使小麦的生产恢复到以往的正常水平，全球的小麦减产、库存降低在整体上、心理层次上刺激国内小麦价格，而2007年国内整体物价水平提高又一定程度上带动着小麦价格，而根本原因在于国家维护"三农利益、构建和谐社会"的农业政策保证了小麦的连续丰收，并在收购源头上提高了小麦购销底价。但是小麦价格的再度大幅上扬也面临政策的压力。

　　笔者认为，在整个农产品的强势运行中，强麦期价的高位振荡调整是有其合理性的，而上周期价的调整则在技术上有望形成双头，强麦805合约9月12日的高点2129点则成为后期强麦很难逾越的价格阻力。短期内操作上以区间振荡对待比较好。