――短期回调不改中期涨势

　　作者：神华期货  董建业

　　强麦期货价格自8月3日正式启动到8月30日开始强劲拉升以来，市场人气逐渐活跃，成交量和持仓迅速扩大，市场资金关注度较以往大幅度提高，但是近期在主力合约价格创出2129点的阶段性高点后，期价展开了调整，从技术图新上看，短线调整特征明显，但是对于中期涨势是否会有影响，个人认为，短期回调不改中期涨势。

　　1、九月合约顺利交割

　　截至9月14日，强麦交割月合约709顺利实现交割，共交割5653张，交割月均价在1939元，应该说是高价、顺利实现交割，前期市场关于交割月仓单无法大量生成的预期也告一段落，目前在库仓单还有8003张，但是巨大的仓单面前对应的是市场主力多头的强劲买入，基于对后期农产品价格的看好以及国内CPI数据的连创新高，市场买家看涨的态度目前来看还没有改变。九月的顺利交割也预示着后期的801、805合约在交割方面多空双方的分歧不会太大。

　　2、持仓量、成交量持续放大

　　进入9月份，强麦合约持仓和成交量都连续放大，超过历史记录，10个交易日，日均持仓在23万余手，成交量日均在64万余手，而期间期价也逐步推高，市场资金速度加快，市场关注度迅速提高，并且在9月6日805单月成交量达到了126万余手，成为强麦合约上市以来单月成交最大，而期价在9月12日冲高，在期价调整的过程中，805合约的持仓继续稳步增加，周末收盘其持仓也创下新高达291668手，从14日的强麦总持仓排行榜来看，浙江资金稳据多头前三名，而多头前二十名中，浙江席位的持仓就占到总持仓的34.4％，期价在调整过程中，市场买盘大量涌现，显示对后市的强烈看好。

　　3、周边农产品涨势良好

　　外盘小麦近期展开调整，在大幅拉升之后，第一次出现跌停板，但是从长期来看，跌势应该是麦价上扬中的一个小插曲，从美国农业部最新数据来看，全球小麦库存继续下降。报告预测美国07/08年度小麦年终库存量为3.62亿蒲式耳，较上月数据减少4200万蒲式耳，并且这个数据是近34年以来的新低，同时美国小麦进口量也调低1500万蒲式耳，同时预测全球07/08年度小麦进出口量同步下调，全球小麦年终库存较上月下调240万吨至1.124亿吨，也达到了近30年以来的新低，并且我们预计10月份相关的数据还会继续调低，到时候推动小麦价格上涨的动力将会更加猛烈。国内外两个小麦市场虽然联系的紧密程度较差，但是外盘的大幅走高也必将给国内麦价的走强带来支撑。

　　4、国家对农产品价格的上扬表示默许

　　今年以来CPI数据连续走高，其中粮食等农产品的推动不可忽视，但是在国家针对调控国内经济的一系列措施当中，我们很少会发现针对某项指标而采取动用储备进行抛售干预的手段，相反国家采取了补贴等积极的方法来应对物价的上扬，同时近期农业部等相关部门也在不同场合提到，今年的粮食价格上扬只是恢复性上涨，这也许从政策上给目前的粮食价格上扬定下基调。这样以来整个农产品的价格的正常运行就有了保证。

　　结论：但是对于强麦后期的走势及操作我们也要注意一个问题，目前河北8901的现货价格在1720左右，注册仓单费用在140元左右，成本价在1860元/吨，而目前801、805合约期价分别在1980元、2060元左右，利润分别在120元、200元左右，后期期货价格的继续大幅上扬必将使得期现利润加大，贸易商的保值盘可能会继续增加，这应引起我们的注意，同时主力多头的操作方法和策略将会对期价的运行产生决定性的影响（14日公布的强麦总持仓排行中，浙江席位的持仓在多空前二十名中分别占持仓的34.4％和25.9％），这样对于中小散户投资者来讲，操作上和前期相比就要注意策略和方法。

　　具体操作：强麦805建议多单继续持有；期价调整在2050－2070之间可以尝试性继续买入，止损2030。