作者：河南正鑫期货经纪有限公司 柴宁

　　截至昨日，郑州商品交易所已迎来了连续八日的百万以上交易量。强麦、白糖期货表现不凡，棉花期货也较为活跃，这大大提高了投资者参与郑州品种的热情。纵观郑州活跃品种，强麦期货近期日内振荡幅度加大，成交放量，8月6日更创出了72万手的日成交天量，尤为引人注目。尤其是近两周的9月合约表现特别突出，多日出现日内50点以上的振幅。同时在8月1日出现跌停之后，连续两天的涨停让市场变得扑朔迷离，多空分歧加剧。

　　一、"仓单"牵动多空的心

　　由于国家连续两年的小麦托市收购和本年度天气因素影响导致可形成仓单量的极大不确定。前期市场的主要分歧也集中在仓单问题上 。

　　1.去年因小麦丰收而导致的大部分小麦现货经营商在收获期间不看好后市，未参与收购。但是，国家为了稳定粮食生产、保护农民利益，在小麦主产区实行最低收购价，当年收购小麦数量约占主产区小麦产量的60%左右，致使绝大部分符合强麦交割标准的小麦被收归国库、流通性不强。

　　2. 今年我国小麦主产区遭遇干旱灾害。众所周知，5月下旬到6月上旬是冬小麦灌浆充实籽粒阶段，如果天气严重干旱和高温，则会造成小麦灌浆期缩短，千粒重下降，不完善粒增加。强麦期货交割品质要求较高，因此天气原因也使得一部分投资者担心仓单不能顺利注册。

　　但是我们应该看到的是，就当前期货盘面的价格，注册强麦仓单已有利可图，强麦仓单数量长时间保持低水平可能也不现实。最后能注册成仓单的量到底有多少，我们需要等待市场给出答案，目前还没有确数。因此面对此现状，投资者应事先做好心理准备。毕竟仓单的炒作只是暂时的，最终远月合约价格是要向现货价格回归的。笔者认为，赌仓单多少并进行交易是不理性的，毕竟期货市场重要的功能之一是发现价格，我们应该更好的利用其发现价格这一工具，为我们的投资服务。

　　二、政府调控利剑高悬，后市物价变数增加

　　近期，在方便面价格整体上调后，中式快餐也进行了调价，方便面最高提价幅度达到40%，平均提价幅度在20%，面粉价格占据方便面成本的三成。面粉同时也是中式快餐业的主要原料，方便面、快餐业价格的提高，对当前处于消费淡季的面粉市场起到一定的利好作用。然而国家发改委近日发出通知，要求各地认真落实国务院已经确定的各项政策措施，切实做好粮、油、肉、蛋、奶等主要食品的生产、供应和价格稳定工作，并且将严厉打击哄抬物价的行为。经济调控是国家的重拳之一，防止经济过热已是下半年调控的首要任务。我们从中看到了政府的决心，后市物价的高涨可能得到缓解，但仍充满变数，投资者在交易中切勿激进跟风，以免待价格受国家政策调整而出现大幅波动时措手不及。

　　三、国内小麦市场相对独立，国际市场影响有限

　　自去年起，国际市场上粮食的价格上涨幅度较大，截至今年8月上旬，CBOT小麦已突破650美分/蒲式耳，处于近年来的高位。全球小麦库存紧张是造成国际期货市场小麦价格居高不下的主要原因。一些投资者认为国内小麦一定会跟随国际价格联动，另一方面，由于目前我国小麦对外贸易数量所占市场份额较低，对国内市场影响有限。从我国的实际情况来看，我国小麦产量已连续四年增产，小麦库存出现新的回升，新增产量已大于国内年度消费量，小麦市场再次出现周期性变化。我国小麦市场受供需基本面与政策面双重制约，后期国内小麦价格波动将逐渐回归理性，笔者认为，强麦是很好的适合国内投资者理性参与的期货品种。

　　四、强麦趋势性强，便于利用技术分析把握市场节奏

　　从强麦指数自上市以来的周线图中可以看出，投资机会屡见不鲜。下面笔者举例说明：

　　03年强麦期货合约上市后走出W底走势，支撑线的作用不可忽视，随后期价展开一轮近650点的大幅反弹；暴涨之后往往伴随着暴跌，因此当价格冲至2200点以上后上方压力显现，在随后的短短两个月时间里完成了一个完美的倒"V"型反转；经过了暴风骤雨之后，期价在一年多的时间里展开了150点左右的区间振荡；06年的行情再次上演"V"型反转；而今年在经过长期三角棋形整理后一举突破长期压力线，后市将如何演绎还是个未知数，留给了投资者很大的想象空间。

　　可见，从技术角度来看，每一波行情利润均不可预估，机会无处不在。

　　总结：

　　强麦期货题材丰富，蕴含着巨大的投资价值。近期强麦期价的上涨，使得期现货市场价差拉大，现货贸易商入市套保也变得积极起来。目前，强麦期市投机商和现货商的入市热情均比较高，市场预期注册仓单的快速形成、通货膨胀令商品价格整体上涨等题材有可能导致强麦期市更趋于活跃。

　　面对日趋活跃的强麦市场，投资者应当如何应对？笔者认为：投资者在投资强麦乃至其他期货品种时，应保持理性的思维。交易中做好资金管理，运用自己拿手的分析工具进行分析并且不断总结。顺势而为永远是期货投资者的主基调，千万不要和市场赌气，因为市场永远是对的。

　　强麦市场的春天已经来临，我们能做的就是积极参与，把握住每一个阶段投资机会，控制好风险，用自己的智慧让资金增殖！