作者：河南正鑫期货经纪有限公司 柴宁

　　数周时间以来，强麦期市交易活跃，近期合约期价加速上扬，这倍受市场关注。随着期价走高，当前在强麦期市多空分歧逐渐加重。笔者认为，国内小麦市场依然存在着博弈，一方面新麦上市后价格走高、CBOT小麦期价疯狂上涨，以及强麦仓单数量和往年相比大幅下降等利多因素支撑价格走高，另一方面小麦丰产、CPI指数超过预定警戒线等所带来的国家对粮价调控等利空因素也构成了市场压力。后期强麦期价将如何演绎？笔者将近期市场上值得关注的因素简要分析如下：

　　陈麦价格趋稳，新麦价格仍显强势

　　今年夏粮上市以来，国内产区陈麦市场受季节性供给压力的影响，局部地区价格虽有小幅下跌，但整体市场仍然趋稳。进入7月中旬以来，由于托市收购与农户惜售的双重影响，新麦收购价格在北部产区继续走强，但在南部产区则保持稳定。据了解，近期河北地区小麦收购价上涨10-30元/吨，山东地区小麦收购价上涨10-20元/吨，虽然涨幅不大，但对强麦期价仍形成了一定的支持作用。目前，国内产区新麦价格继续走高的原因主要是农发行资金供应充足，各托市收购点收购积极。与此同时，农户惜售心理进一步加强也支持价格走高。另外，收购主体之间的竞争加剧，也拉动新麦价格走高。

　　多头挤仓现象或将继续，强麦期价仍将高位振荡

　　近期，强麦9月合约期价的强势上攻无疑已成为市场关注的焦点。笔者认为，9月合约期价独立走强主要得益于新麦收购价格的坚挺，但其中更直接的原因在于强麦注册仓单因素的影响。造成强麦当前仓单数量较少的主要原因是：2006年因小麦丰收而导致的大部分小麦现货经营商在收获期间不看好后市，未参与收购。但是，国家为了稳定粮食生产、保护农民利益，在小麦主产区实行最低收购价，当年收购小麦数量约占主产区小麦产量的60%左右，致使绝大部分符合强麦交割标准的小麦全部被收归国库。与此同时，考虑到强麦3个月的后熟期的问题，预计在9月合约退市前今年新产小麦也很难抢注成功。以上这些主要因素造成强麦仓单数量和往年相比大幅下降。截至目前，强麦注册仓单数量仅为444张，相对于10万余手的709合约持仓量而言是微不足道的。另外，我们也应看到，当前注册强麦仓单已有利可图，强麦仓单数量长时间保持低水平可能也不现实。目前，国内小麦市正值收购旺季，且离9月合约交割还有一个多月的时间，这为组织仓单提供了较充分的时间。笔者认为，短期内强麦注册仓单数量大幅增加的可能性虽然不大，但我们应密切关注仓单预报量、实际注册量及优质小麦现货价格的变化。总体来看，强麦期市多头挤仓现象或将继续，强麦期价仍将高位盘整。

　　南方水患令粮食价格获得了支撑

　　近期，南方地区的水患让人担扰。长江中下游地区是我国春小麦主产地之一，加之对一些受灾地区水稻减产的预期，当前国内粮食价格获得支撑。预计水患退却之前，国内小麦市场价格仍能得到有力支撑，但考虑到当前受灾的为春小麦，只占小麦总产量的约10%，而占据90%比重的冬小麦已经实现丰收，国内小麦价格受南方水患的影响可能是暂时的。据统计，我国夏粮实现了1985年以来首次连续4年增产，农业部预计夏收小麦产量为2061.3亿斤，比上年增加33.4亿斤，增长1.6%；小麦亩产达到了382公斤，再创历史最好水平。因此，此次强麦价格回升究竟是反弹还是反转仍不能最后断定。

　　技术上强麦期价上方压力犹存

　　强麦801合约期价自7月11日探底后，从7月12日开始明显反弹。在强麦709合约期价上涨的带动下，上周五801合约期价已经突破了前期阻力1位850元/吨。从周K线图来看，强麦期价已经连续3周上涨，上周以一根中阳线报收；日K线图，强麦801合约期价于上周五一举突破了60日均线，且收盘价收于60日均线上方，同时5日均线上穿10日、30日均线，MACD、KDJ指标均呈现较好态势，近期涨势明显。预计短线强麦期价整体有望继续振荡上行，后市压力位在自今年年初以来的下降通道上沿1880元/吨一线。

　　结合上述因素综合分析，近期小麦市场上各种利多题材有效支撑了强麦期价走高，然而考虑到今年小麦产大于需的实际情况、连续的托市收购政策造成的农民种植积极性提高从而导致种植面积扩大的预期，同时随着小麦和玉米价格走势的背道而驰，小麦饲用消和工业消费的数量也将有所减少，短期内强麦期价或将以高位振荡为主，但在高位多空分歧已明显加重，因此，投资者做多需谨慎。